Курс на стабильность: ЦБ застраховал рубль от "панических сценариев"

Общий взгляд на российскую валюту в 2018 году предполагает ее стабильность в диапазоне 53-57 рублей за доллар с возможным небольшим ослаблением в середине года, прогнозирует финансовый аналитик компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин. При этом он отмечает, что ЦБ за счет своей новой монетарной политики фактически застраховал рубль от «панических сценариев».

Зависимость курса рубля от цен на энергоресурсы снизилась, и при продолжении нашей политики все дальше так и будет сохраняться, в связи с чем нет оснований ожидать резких скачков курса национальной валюты, заявил министр финансов РФ Антон Силуанов. Он также добавил, что если правительство не будет направлять все дополнительные нефтегазовые доходы в бюджет, а продолжит откладывать часть в ФНБ, то волатильность курса рубля продолжит сглаживаться.

«Общий взгляд на российскую валюту в 2018 году предполагает ее стабильность в диапазоне 53-57 рублей за доллар с возможным небольшим ослаблением в середине года. Ослабление рубля и выход из данного диапазона прогнозируется в связи с умеренным снижением цен на нефть, которые мы ожидаем на фоне снижение влияния на рынок соглашения ОПЕК.

К середине года сделки ОПЕК будет недостаточно для того, чтобы компенсировать рост добычи нефти, в том числе в США. Все три ключевых института нефтяного рынка прогнозирует подобное развитие событий, поэтому к середине года рост добычи начнет давить на котировки  и игрокам либо придется расширять соглашение, либо принять новые цены», - объясняет собеседник ФБА «Экономика сегодня».

В то же время Тимур Нигматуллин отмечает, что рубль, несомненно, стал гораздо менее волатильным, и сегодня имеет характерную динамику для валюты, по которой происходит активное таргетирование инфляции.

«Валюты, у которых с одной стороны низкая инфляция, а с другой происходит снижение ставки ЦБ, обычно имеют низкую волатильность. Это связано с тем, что домохозяйства и компании, которые оперируют в этой валюте, не опасаются ее обесценивания из-за инфляции, поэтому не перекладываются в доллары или евро даже при неблагоприятной конъюнктуре. Другими словами у рубля меньше волатильность, потому что к нему больше доверия.

С другой стороны снижение ставки ЦБ обеспечивает приток капитала в инструменты с фиксированной доходностью, в частности в ОФЗ. Эти инструменты дают инвесторам сверхдоходность, так как имеют не только высокую ставку купона, но еще и постоянно растущую чистую цена из-за снижения ставки ЦБ. Два этих фактора как раз и позволяют снизить волатильность рубля, что мы и видим по графику котировок», - продолжает аналитик.

В то же время зависимость рубля от нефти никуда не ушла даже с учетом этих стабилизирующих факторов, поэтому в случае обвала котировок нефть потянет за собой рубль. Другое дело, что последствия обвала будут совершенно иными в отличии от 2014-2016 годов. Как резюмирует Нигматуллин, в случае падения рубля вслед за нефтью инфляционного шока, ажиотажного спроса на валюту и других «панических сценариев» ждать не стоит. После того как ЦБ стал реализовывать новую монетарную политику, домохозяйства уже не ждут падения реальных доходов и обесценивания своих сбережений.

Источник